USDRUB: «Зачем ворошить старое, если можно наворотить новое». Перспективы курса российского рубля и процентной ставки ЦБ России

В преддверии двух ключевых событий – решение по процентной ставке российского ЦБ (15 июня) и заседания ФРС (17 июня) имеет смысл рассмотреть вероятные сценарии поведения курса российского рубля и рассчитать уровни процентной ставки Центробанка России. На фоне «гламурно-токсичных» вербальных интервенций со стороны экономического блока правительства, любая «игра с цифрами» будет выглядеть детской шалостью.  
 
 
Анализировать эти разнонаправленные «потоки сознания» пока не имеет смысла. Достаточно отметить пожелание главы ЦБ, Эльвиры Набиуллиной восстановить «подушку безопасности», вернув золотовалютные резервы России на уровень 500 миллиардов долларов США, «опередив Тайвань». Структуру наполняемости бюджета Тайваня, уровень инфляции и прочие «особенности национальной экономики» Тайваня, глава ЦБ видимо игнорирует. В любом случае график динамики золотовалютных резервов РФ и цены нефти марки Brent разрушает «галлюцинации», вызванные навязчивыми состояниями.
 
 
Динамика ЗВР и цена нефти:
ЗВР  России и Нефть
 
 
Впрочем, пожелания госпожи Набиуллиной могут реализоваться, вопрос только в том, с кого в итоге «выдоят» эти недостающие 150 миллиардов. Чтобы вернуть ЗВР на уровень января 2014 года, надо обратно «открымнашить» геополитику, «передонбассить» санкции и повторяя священную мантру: «Переориентация экономики, структурные реформы, развитие сектора обрабатывающей промышленности, сектора услуг, повышение производительности труда», надеяться, что привычная «трубопроводная схема» опять заработает. В качестве дополнительного бонуса, ВВП (который президент) уймет «зубовный скрежет» в сторону вечнозеленого, хотя бы до того момента пока РФ не погасит внешние долги, которые ЦБ вероятно может «обезопасить пятсотярдовой подушкой».  
 
 
Несмотря на очевидное «раздвоение власти» терять интерес к происходящему не стоит. Ранее зампред Центробанка, Ксения Юдаева вещала о том,  что российские монетарные регуляторы в июне обнародуют уточненный макро прогноз на 2016 -2018 годы. Это будет интересно, ведь прошло уже полгода, а это срок, за который монетарные власти, в случае их компетентности, вполне адекватно могут оценить реальное положение дел. Пожелаем им удачи.
 
 
Поскольку вероятные сценарии поведения курса рубля в этом обзоре будут достаточно «эпическими», имеет смысл сначала рассмотреть «приемлемые» значения процентной ставки. Учитывая уровни, указанные в начале апреля 2015 года, когда самым вероятным «техническим решением» было снижение ставки до 12,5%, можно с уверенностью сказать что искусственно нагнетаемая «позитивная карма» слегка ухудшилась.
 
 
Процентная ставка ЦБ России:
Процентная ставка ЦБ РФ
 
 
Как и в случае с курсом рубля, на текущий момент, решение по процентной ставке может быть принято «политическим блоком» правительства. «Технически» обоснованным диапазоном процентной ставки, является: 12,5% – 11,5 %. При этом нижняя граница диапазона, при текущих условиях и расчетах несет существенные «инфляционные риски». Тем не менее, учитывая «вежливую интервенцию» политического блока правительства в монетарные дела, можно допустить, что снижение ставки до уровня 11,5%, а в крайнем случае до 10,5%, будет принято под давлением. Естественно подобные «манипуляции» ставкой повлияют на оценку курса российского рубля, что в условиях очередного витка «геополитических обострений»; надвигающейся «переоценке рынков» инициированной ФРС и набирающем обороты сценарии «имитации нефтяного кризиса», может привести к традиционной «локальной переоценке» перспектив российской экономики.
 
Далее…
 
*При копировании статьи ссылка на источник обязательна


Комментарии (0)

свернуть / развернуть
Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.
© 2015 Medelle Finance